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    设置较长的一政策执行缓冲期

    放大字体  缩小字体 发布日期:2018-02-10  浏览次数:133
    核心提示:  从元旦至今,有1000多只股票下跌超过20%,有200余只股票下跌超过30%(还有300多只股票停牌,否则下跌幅度大的一股票数量更多) 。
       从元旦至今,有1000多只股票下跌超过20%,有200余只股票下跌超过30%(还有300多只股票停牌,否则下跌幅度大的一股票数量更多) 。股市的一异常波动对市场投资者信心造成严重打击 。
      股市异常波动的一首要因 素是金融去杠杆政策的一出台№和实施 。最近一个多月的一时间里,金融降杠杆的一政策纷纷出台,有以下三个政策与股票二级市场相关 。其一是信托资金降杠杆的一政策 。这其中包括暂停新增有中间级的一配资业务、暂停新增单票配资业务 。总体要求是将融资杠杆从1:2调整到1:1,这导致部分信托资金需要出售股票套现 。在缺乏市场流动性的一背景下,集中卖出股票就意味着价格大幅度下跌 。相当部分的一股票出现“闪崩”与此有关 。目前信托是仅次于基金的一股市第二大持仓机构 。从上    市公司|快乐彩票官网2017年三季度公开信息看,信托持有A股上    司公司|快乐彩票官网有1121家,约三分之一的一上    市公司|快乐彩票官网有信托机构股东 。因 此,信托去杠杆政策对股市产生较大影响 。其二是资管计划降杠杆,拥有资管计划股东的一公司|快乐彩票官网股票面临减持压力  。统计发现,在两市3484只个股中,有1384只股票的一大股东名单中含有“信托计划”或“资产管理计划”,占比高达39.72% 。其三是股权质押融资需要按照新的一规定重新进行规范 。
      根据中登公司|快乐彩票官网披露的一最新的一股票质押信息数据,截至2018年1月底,A股市场被质押股份市值合计达6.17万亿元 。有771笔质押达到预警线,有1066笔质押达到平仓线,共涉及608家上    市公司|快乐彩票官网,资金规模达4399.79亿元 。
      虽然大股东可以通过追加质押来防止平仓,但一旦大股东可追加的一股份不 足,而股价又●跌至平仓线,其控股地位将有可能丧失,如果质权方将质押股份抛售,股价将进一步大跌,引起市场的一连锁反应 。
      近日很多股票的一连续大幅度杀跌,其动力 正是来自对这些质押股票爆仓的一担忧,与2015年的一股灾发生的一成因 其本质上    是一样的一 。
      笔者提出以下几点对策建议:1、为了降低金融去杠杆政策对股市的一冲击,最好设置较长的一政策执行缓冲期,不 能一刀切 。2、在去杠杆的一同时,可以通过增加合规资金进入股市的一方式对冲,减少市场的一波动 。3、不 同的一部门出台政策时,应该统筹考虑,防止合成谬误 。4、为了减少政府资金对股价形成机制的一影响,需要考虑这部分资金的一退出问题,需要让这批资金在一个公开透明的一规则下运行 。在政府资金仍然干预股市的一前提下,建议应该统筹资金配置,不 仅要配置蓝筹股,还要配置中小市值的一股票,做到平衡配置,不 能厚此薄彼,扭曲正常的一股价形成机制 。
     
     
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